Пришло время освежить график, демонстрирующий связь индекса Мосбиржи (IMOEX) с денежной массой (агрегат М2). Выглядит он так:


График построен по ежемесячным приращениям М2 и IMOEX нарастающим итогом. Крайние правые точки - значения на 1 дек 2024 года.

Что мы видим?

После позорной деноминации 1000:1 и позорного дефолта в 1998 году, чиновники незаконно создавали рубли ударными темпами до 2008 года. Новые рубли они покрывали валютой, поступающей от распродажи активов РФ. Доллары лились рекой. Поэтому, рублевый IMOEX рос, как умалишенный.

После мюнхенского соло в 2007 году и кризиса 2008 года, американцы прикрутили краник. К 2012 году приток валюты от распродажи активов окончательно иссяк. Остался только приток валюты от распродажи природных недр. Чиновникам пришлось снизить объемы незаконной эмиссии рублей, т.к. снизилось валютное покрытие самодельных рублей.

Обратите внимание, что рост количества рублей существенно замедлился с 2008 года. И вместе с ним резко замедлился рост IMOEX. По сути, рост индекса практически остановился.

После 2014 года, крупные российские эмитенты лишились возможности проводить международную экспансию. Потребность в инвестициях упала и они начали раздавать прибыль бесполезным акционерам через высокие дивиденды. Так началось гниение экономики России, на фоне которого IMOEX плавно подрастал на покупках акций дивидендными паразитами.

В 2022 году американцы еще больше усилили изоляцию РФ. Приток валюты сильно сократился. Но чиновники не снизили объемы эмиссии пустых рублей, а наоборот - увеличили. На территории РФ появилось много непокрытых валютой рублей. Следствием этого стала девальвация рубля, дикая инфляция, высокая ставка ЦБ и позорный курс выше 100.

Почему с 2022 года IMOEX не растет вслед за ростом количества пустых рублей?

Потому, что фондовый рынок РФ придуман для того, чтобы продавать российские активы иностранцам за валюту. Это его назначение. Убедиться в этом можно, взглянув на график IMOEX в долларах:


Пока американцы скупали активы - индекс бурно рос. Но с 2008 года схема сломалась и с тех пор цены российских акций плавно снижаются с колебаниями, зависящими от притока валютной выручки, который, в свою очередь, зависит от цены нефти:


В этом плане, особый интерес представляет график IMOEX в нефти:


Вот уже 25 лет IMOEX болтается вкруг 80 литров нефти сорта Brent. А в последнее время, из-за снижения притока валюты, индекс снизился до 50 литров, что довольно низко.

Что это значит?

Это значит, что ценность российских активов для крупных инвесторов, способных двигать цену, зависит от притока валюты, а не от курса рубля или дивидендов.

Что будет дальше?

Если американцы снизят цену нефти, то IMOEX улетит в пол. Если американцы не уронят нефть, то IMOEX будет плавно снижаться за счет эмиссионной девальвации доллара. Вот, собственно, и все.

Что делать местным горе-инвесторам?

Никого не слушать. Думать своей головой. Расширять кругозор. Молиться на нефть. Осторожно покупать акции эмитентов, владельцы которых имеют средства, мотив и возможности для роста капитализации своего бизнеса.

Удачи))