Несмотря на то, что владельцы обычных и привилегированных акций являются совладельцами одной и той же компании, отличительные признаки обыкновенных и привилегированных акций следующие:

1) По условиям выплаты дивидендов.

Дивиденд - часть чистой прибыли компании, выплачиваемой акционерам пропорционально имеющимся у них акций. Для выплаты дивидендов по привилегированным акциям компания может создать специальные фонды, в которые откладываются денежные средства для выплаты дивидендов за неуспешные периоды.

Как часто выплачиваются дивиденды?
- годовые за вычетом промежуточных дивидендов (однако, дивиденды за год выплачиваются не сразу по итогам года, а в течение 6 месяцев нового года)
- промежуточные (выплаты по итогам квартала или полугодия) более ранние выплаты ценятся сильнее, так как инфляция не успевает "съесть" часть прибыли.

Форма выплаты дивидендов:
- Денежные средства (99% случаев)
- Имущество (если это оговорено в уставе)
- Акции (компания выкупает часть своих же акций, а затем этими же акциями выплачивает дивиденды. Актуально для акционеров, которые хотят реинвестировать полученные дивиденды)

Решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям принимается на собрании акционеров (исходя из предложения Совета Директоров о размере дивидендов, акционеры решают согласиться на это или нет).

А по привилегированным акциям чаще всего в уставе устанавливается, как дивиденд по привилегированным акциям рассчитывается. Например, 25% от чистой прибыли.

Однако, решения о выплате дивидендов по обыкновенным и НЕ выплате дивидендов по привилегированным акциям БЫТЬ НЕ МОЖЕТ!

А что делать если источника выплаты дивидендов нет (то есть получен убыток)? Для таких случаев создаются кумулятивные привилегированные акции, то есть такие акции по которым невыплаченные дивиденды накапливаются и распределяются в последующие годы (в российской практике таких акций почти нет).

2) По наличию права голоса на собраниях акционеров

Обыкновенные акции являются голосующими. Однако, в других странах существуют НЕ голосующие обыкновенные акции, которые продаются с небольшим дисконтом.

Привилегированные акции, как правило, не дают права голоса на собрании акционеров, за исключением следующих вопросов:
- Ликвидация АО
- Реорганизация АО
- Внесение дополнений и изменений в устав АО, ограничивающих права владельцев привилегированных акций.
- Если принято решение о невыплате (неполной выплате) дивидендов по привилегированным акциям, то начиная со следующего собрания, владельцы привилегированных акций получают право голоса по всем вопросам повестки дня (кроме владельцев привилегированных кумулятивных акций).

3) По условиям расчетов с акционерами при ликвидации компании

- Владельцы привилегированных акций имеют право на имущество ликвидируемого предприятия после удовлетворения требований всех кредиторов.

- В уставе АО указывается ликвидационная стоимость привилегированных акций. Обычно, ликвидационная стоимость равна доли чистых активов, которую занимают привилегированные акции.

Помимо этого, котировки обыкновенных и привилегированных акций могут значительно отличаться. Привилегированные акции часто дешевле обычных из-за отсутствия права голоса, несмотря на их повышенную доходность. Прирост курсовой стоимости обыкновенных акций происходит быстрее, так как они не имеют ограничения в сумме дивиденда, как привилегированные акции.

Предыдущие выпуски курса про акции:

Часть 3

Разбор Сбера

Мой тг-канал