Курс рубля держится выше ожиданий — и с каждым днём это выглядит всё менее устойчиво. Причины для разворота уже видны, и их становится больше.

Во-первых, геополитика и бюджет. О завершении геополитической напряженности в ближайшие месяцы речи, судя по всему, не идёт. Это значит, что ни на санкции, ни на бюджетные расходы надежды нет. Поддержки рублю отсюда не будет.

Во-вторых, нефть. Brent уже полтора месяца торгуется ниже $70. После апрельского провала до $59 баррель не восстанавливается. А значит — в ближайшие недели начнёт сказываться снижение валютной выручки от экспорта. Перспектив для роста цен пока не видно: наоборот, страны ОПЕК+ планируют нарастить добычу.

В-третьих, сезонный фактор. Лето — время отпусков, и спрос на валюту среди населения вырастет. На фоне крепкого курса рубля поездка за границу для многих снова становится доступной. А значит, давление на валютный рынок будет только нарастать.

А что с валютной политикой?

Указ о репатриации валютной выручки продлён ещё на год. Формально — всё по старой схеме: 40% зачисляется в РФ, из них 90% продаётся. Но в реальности крупнейшие экспортеры и без указа продают почти всё — по данным ЦБ, до 99%.

ЦБ говорит: норматив почти не влияет на курс. Минфин говорит: продление — мера стабилизации. В итоге курс рубля висит в воздухе между двумя разными взглядами.

И пока нет единой линии — рубль продолжает укрепляться не благодаря вмешательству, а несмотря на его отсутствие.

📉 Что дальше?

У ЦБ остаются валютные интервенции, но даже их объём снижен: с 10,5 до 6,5 млрд руб. в день. Минфин пока молчит. Экспортеры продают — но уже почти всё.

А значит, в какой-то момент рубль просто перестанет получать поддержку, а макроэкономика возьмёт своё.

📌 Вывод:
Курс в районе 90 — не подарок и не достижение. Это отложенный эффект нефти, низкой турбулентности и нерешительности в валютной политике.

Скачки по 20 рублей — вот что плохо. А доллар по 85 или 100 — это вопрос времени, а не катастрофы.

И да: при текущей конструкции — время покупать доллар уже на подходе.

Буду рад подписке на мой тг-канал "Кирюха поделился!"