Для начала, сформулируем пять главных факторов, влияющих на динамику российского рынка:

1. Наличие у инвесторов свободных рублей, на которых они хотят заработать.
2. Наличие (или отсутствие) у владельцев российских эмитентов мотивов, средств и возможностей увеличивать капитализацию контролируемого бизнеса.
3. Доля чистой прибыли, которую эмитенты раздают акционерам и бесполезным спекулянтам в виде дивидендов, обнуляя свой инвестиционный капитал.
4. Ожидаемая дивидендная доходность по сравнению с ожидаемой доходностью безрисковых активов.
5. Наличие (или отсутствие) богатых иностранцев, желающих владеть крупными пакетами акций российских эмитентов.

График IMOEX является следствием воздействия этих пяти факторов. При этом, как показывает история, самый важный фактор - наличие у инвесторов рублей, от которых они хотят избавиться с максимальной выгодой для себя. Взгляните на связь рублевого индекса IMOEX и количества рублей внутри РФ:


Корреляция почти 100%. С 2000 по 2008 годы американцы скупали российские акции, разгоняя цены. В то прекрасное (для российского правящего класса) время индекс мощно обгонял денежную массу. После 2008 года американцы сократили покупки и с тех пор индекс бултыхался вслед за избытком или недостатком пустых рублей внутри РФ.

С началом мероприятий на территории Украины, IMOEX отвалился вниз и начал заметно отставать от роста количества рублей. Это случилось потому, что американцы обнулили российским эмитентам возможности для роста капитализации, а ЦБ РФ сделал смешной их дивидендную доходность.

Что будет дальше?

В будущем, для IMOEX возможны три сценария:

1. Боковик с нарастающим отставанием от М2
2. Рост с некоторым отставанием от М2
3. Обгон М2 как в 2000-2008 годах

Выглядят сценарии так:


Если правящий класс продолжит наращивать объемы незаконной эмиссии рублей, то ЦБ будет вынужден держать высокую ставку. В этом случае реализуется сценарий №2. Российский рынок будет плавно подрастать на растущем количестве рублевых фантиков. Эдакий мартышкин рост.

Если правящий класс сильно увеличит объемы незаконной эмиссии рублей (как в 90-е годы), то ЦБ будет вынужден сильно повысить ставку (как в те же 90-е годы). В этом случае, российский рыночек выйдет на сценарий №1.

Если правящий класс захочет покинуть Россию и устроит распродажу контролируемых активов (а это почти вся экономика), то российский рынок выйдет на сценарий №3. Рано или поздно это случится. Когда? Думаю, где-то к 90-летнему юбилею. Но может и раньше. Все зависит от медицины.

Возможна ли ситуация, в которой российские эмитенты получат бесплатное разрешение на международную экспансию?

В обозримом будущем для этого нет предпосылок. Правящий класс РФ - единственный субъект на планете, который способен физически уничтожить Ротшильдов вместе с их многочисленным потомством и планами на мировое господство. Естественно, что они не допустят усиления российской экономики. Для этого у них заготовлены чистые бланки с санкциями "за поставки сырья тоталитарным захватчикам свободного Тайваня". Останется вписать детали - и отдать бланки служебной собаке по кличке "Президент США", сидящей в белом домике на зеленой лужайке.

Комментарии приветствуются)