Эксперты Атона отметили, что среди компаний, чья прибыль наиболее зависима от курса рубля, выделяются «Русал», «Норникель», АЛРОСА, ЮГК и «ФосАгро». Основные факторы влияния — доля экспортной валютной выручки и низкая маржа прибыли.

Правда аналитики предупреждают, что периоды ослабления рубля совпадают с кризисами, из-за чего такие активы не демонстрируют превышения рыночной динамики.

🛢Средняя чувствительность нефтегазового сектора

Компании нефтегазового сектора демонстрируют среднюю чувствительность к курсу рубля, благодаря привязке налога на добычу полезных ископаемых к долларовой цене марки Urals. При изменении курса доллара на ₽5 EBITDA сектора меняется на 4–5%.

Ситуация «Сургутнефтегаза» уникальна из-за значительных валютных резервов ($64 млрд). Чем дешевле рубль, тем больше переоценка активов. Дивиденды компании зависят от операционной прибыли и процентов. Изменение курса рубля к доллару на ₽1 увеличивает дивиденд на привилегированные акции на ₽0,35. Ожидаемая доходность на 2024 год — около 19,6%. В 2023 году дивиденды составили ₽12,29 на акцию.

🤏🏻Компании с низкой чувствительностью

Производители стали, такие как ММК и «Северсталь», слабо реагируют на изменение курса, так как 80–90% продаж приходится на внутренний рынок, где цены в рублях устойчивы к колебаниям.

Буду рад подписке на мой тг-канал https://t.me/kiruha_blog