25 ноября Московская биржа ($MOEX) представит финансовый отчет за третий квартал 2024 года. Ожидается, что чистая прибыль компании продемонстрирует рост: на 35% к/к и на 70% г/г. Основными драйверами такого результата станут увеличение процентных доходов и переоценка отложенных налоговых активов.

Рост процентных доходов: ставка делает деньги

Главным фактором, обеспечившим существенное увеличение доходов биржи, стало резкое повышение ключевой ставки. Мосбиржа, используя свои собственные и клиентские средства, извлекает значительную выгоду из размещения средств под более высокие проценты. По прогнозам, средняя ключевая ставка в 2024 году составит около 17,5%, что позволит компании выйти на доход порядка 90 млрд рублей. Для сравнения: это соответствует примерно 5x P/E, что в два раза ниже, чем историческое значение, превышающее 10х. Другими словами, Мосбиржа становится крайне привлекательным активом для инвесторов, готовых воспользоваться текущими условиями.

Стоит отметить, что в 2025 году регулятор, вероятно, продолжит удерживать высокую ставку, а в декабре текущего года ожидается очередное повышение. Это создает дополнительный потенциал для роста процентных доходов биржи.

Налоговая реформа: разовый, но мощный бонус

Еще одним значимым фактором, поддерживающим рост прибыли, стала переоценка отложенных налоговых активов (ОНА) и обязательств (ОНО) в связи с предстоящим увеличением ставки налога на прибыль с 20% до 25% с 2025 года. Большинство компаний отразят негативный эффект от этого изменения в своих отчетах, но Мосбиржа оказалась в уникальной ситуации. Благодаря значительному превышению активов над обязательствами, компания получит положительный эффект на уровне 1,4 млрд рублей, что добавит веса итоговому показателю чистой прибыли.

Финансовый прорыв: что ждать от отчета?

По данным оборотных ведомостей Центрального банка (форма 101), уже сейчас можно спрогнозировать, что чистая прибыль Мосбиржи за июль-сентябрь составит порядка 23,2 млрд рублей. С учетом налоговой переоценки общий показатель может достичь 24,5–25 млрд рублей, что значительно выше 14,3 млрд рублей за аналогичный период прошлого года и 19,5 млрд рублей во втором квартале 2024 года.

Инвестиционный потенциал: время покупать?

С текущими темпами роста и благоприятными внешними условиями акции Мосбиржи становятся одним из самых перспективных активов на российском рынке. При коэффициенте P/E около 5x они выглядят значительно дешевле по сравнению с историческими уровнями. А если учесть, что в 2025 году ключевая ставка, вероятно, останется на повышенном уровне, потенциал дальнейшего роста очевиден.

Для краткосрочных инвесторов, готовых воспользоваться сложившейся ситуацией, отчетность за третий квартал (25 ноября) станет отличной возможностью сыграть на позитивных новостях.

А в моем тг-канале (https://t.me/kiruha_blog)
еще больше интересных статей!