Хочу обратить внимание на сценарии ЦБ РФ и прогнозы Минэкономразвития:

Если в рамках базового сценария, всё кажется понятным и ожидаемым, то расширим свой диапазон понимания сценарием "рисковым":
Где официальная инфляция подбирается к 15% к концу 2025 году, а среднегодовая ключевая ставка при этом ~21%. Если принять во внимание, что резистентность бизнеса к высокой ключевой ставке увеличивается, подобно тому, как у организма к антибиотикам, то можно предположить, что в случае рискового сценария, реальная ставка будет существенно выше заявленного 21%.
Чуть лучше и чуть более реалистично выглядит проинфляционный сценарий:Где, следует заметить, ставка за 2025 год доходит до 18%. Учитывая предпосылки, можно предположить, что эта ставка будет уже не существенно, но повыше публикуемой. И совсем маловероятным представляется сценарий "дезинфляционный":
Исходя из этих сценариев и сравнивая разные показатели (в том числе и строку "денежная масса"), можете ответить для себя на вопрос, какой вариант кажется Вам наиболее вероятным, но нельзя забывать, что диапазон ставок, может существенно превышать прогнозируемые значения, так и быть существенно ниже.

Чуть больше уверенности в своих догадках, Вам может придать прогноз Минэкономразвития, где говорится, что в следующие 3 года произойдёт снижение экспортной цены нефти и ослабление рубля В 2025 г. (такого же мнения придерживаются и зарубежные издания), а также про ужесточение денежно-кредитной политики.

Как правило, девальвация всегда идет с инфляцией рядом, а это один из основных показателей, на который будут смотреть в момент принятия решения по ставке.

Телеграм.