В июне инфляция в России ускорилась и достигла 8,59% в годовом исчислении. На этом фоне многие заговорили о возможности повторения "турецкого сценария инфляции".

Турецкий сценарий характеризуется самоускоряющейся инфляцией и девальвацией национальной валюты, что началось в Турции в 2021 году и продолжается до сих пор (в мае 2024 года инфляция составила 75,5%). Возможно ли такое в России?

Факторы, препятствующие подобному сценарию:

1) Основная проблема Турции заключается в том, что там снижали ключевую ставку, в то время как Центральный Банк России придерживается более жесткой политики и уже повысил ставку до 18% при инфляции в 8,59%.

2) Эмиссия турецкой лиры с 2021 года увеличилась в 2,5 раза, в то время как рост денежной массы рубля остается более контролируемым.

3) Отмена льготной ипотеки может снизить темпы роста инфляции за счет стабилизации цен на недвижимость.

4) Значительная часть средств населения России хранится на банковских вкладах с высокими процентами, что ограничивает потребительские расходы и сдерживает инфляцию.

Факторы, способствующие подобному сценарию:

1) Высокие темпы роста кредитования и потребления, что на мой взгляд связано с ожиданиями населения по поводу роста цен.

2) В долгосрочной перспективе рубль имеет тенденцию к постепенной девальвации.

3) На счетах и вкладах у населения накоплено более 46 трлн рублей — исторический рекорд. При резком снижении ставки ЦБ это может привести к ажиотажному спросу из-за высвобождения части средств со вкладов, что спровоцирует новый виток инфляции.

Вывод:

Для того чтобы повторился "турецкий сценарий", должны сложиться такие факторы, как мягкая денежно-кредитная политика ЦБ, неконтролируемая эмиссия денег и потребительский бум. В российской экономике эти условия пока не наблюдаются, что связано с грамотной политикой ЦБ и опытом его руководителя Эльвиры Набиуллиной в управлении кризисными ситуациями (2014, 2020, 2022 годы). Однако сохранять осторожность необходимо.

Ну а больше интересного контента о мире инвестиций в моем тг-канале https://t.me/kiruha_blog