Некоторые участники рынка ожидали, что за Апрель и Май рубль начнет ослабевать более высокими темпами, чем это было ранее. Но, кажется, что фундаментальные причины, все-таки взяли вверх. Ранее уже писал (причем, сам ЦБ), что послужило для рубля фактором для укрепления и это на фоне, когда все остальные валюты слабели по отношению к доллару. Недавние данные лишь подтверждают тезисы платежного баланса.
Причины такого снижения указывались и ранее, и подтверждаются сейчас:
В целом, наблюдавшееся снижение импорта ускорилось и темпы его снижения выше, чем снижение экспорта. Риски вторичных санкций усложняют прирост импорта, чем сбивается спрос на валюту.

Часть валютной выручки не доходит до участников торгов в Российском контуре, что со своей стороны ограничивает предложение валюты (50% объемов валютного рынка идёт по внебиржевым торгам).
Если доля Индии в экспортной части будет расти, то предложение валюты будет продолжать находиться под давлением.
Валютный рынок находится в балансе снижающего (к марту) экспорта и значительно более снижающегося импорта.
Как только появляются предпосылки к смягчению условий или доступности платежей, в этом случае, сможем прогнозировать ослабление рубля. При этом ослабление рубля может быть резким, в том числе из-за эффекта отложенного спроса, что может спровоцировать дополнительный переток ликвидности уже и от физических лиц.

Ну и не стоит забывать, что ликвидность, а с нею и масштаб валютных интервенций, к тому моменту, может быть не в лучшей форме.
Телеграм канал для краткой версии.