Вышедшие данные по инфляции в США сместили ожидания снижения ставки с июня к ноябрю. В данный момент наблюдается расхождение кривых между золотом и доходностями американских гособлигаций.
Т.е. инвесторы предпочитают реальный актив долговому инструменту в долларе. Есть понимание и опыт разных стран, что гасить долги лучше всего посредством инфляции.

Если Япония, как значительный займодатель, не покупает госдолг США, она может обратить внимание на золото.


Наряду с этим, нужно обратить внимание на японскую йену.
Дело в том, что процесс девальвации японской йены на фоне мягкой денежно-кредитной политики и инфляции поддерживает спрос 4-ой экономики мира, в том числе со стороны местного населения.

Есть определенная специфика в отношении Японии и золота, так как, не являясь производителем золота, она умудряется входить в список 7-ми крупнейших экспортеров в мире и занимает третью строку по объемам золотого запаса.

Помимо этого, Государственный пенсионный фонд Японии – крупнейший в мире банк пенсионных накоплений изучает возможность инвестирования в биткойны, лесное хозяйство и золото.

Это говорит о том, что в целом, Японский рынок может подталкивать цену золота, пока идет обесценение национальной валюты - йены.

Отмечу, что, ценность доллара в золотом эквиваленте за долгие годы приросла лишь незначительно. И новая эмиссия может заставить драгоценный металл искать новые вершины.
На этом фоне, длинные замещающие облигации в долларе, могут казаться не лучшей идеей.

В завершении, рассматривая график покупки золота Центральными банками, нельзя не вспомнить фразу: "Делай, как они делают, а не как они говорят!"
Но при этом нельзя забывать, что история помнит такое явление, как Великая конфискация золота, это приводит к пониманию, что любое правительство может отстаивать свои интересы, независимо от того, кто платит за счёт.

Информация в тексте не является и не может быть рассмотрена в качестве индивидуальной инвестиционной рекомендации. Каждый должен самостоятельно оценивать риски любого инструмента и способа размещения денежных средств, а также иных активов.

Краткие версии выходят здесь.