Это случилось теплым майским вечером. Кадровичка ПАО Газмяс по уши влюбилась в охранника со второго этажа и по этой причине случайно наняла в штат госкомпании умного бухгалтера. А тот, не долго думая, взял, да и сравнил цены заемного и акционерного капиталов. Он всегда так делал на новом месте работы. И не просто сравнил, но и накатал докладную куда положено. Вот она:

Докладная
по поводу подозрения во вредительстве владельца ПАО Газмяс.

Заемный капитал - это деньги, взятые в долг у ростовщиков под залог имущества. Погашение кредитов и процентов идет из себестоимости. Взял - прокрутил - отдал. Чем больше у тебя кредитов - тем меньше платишь налогов, а взятые в долг деньги тратишь на уничтожение конкурентов, захват территорий и повышение производительности труда. Короче - на развитие.

Акционерный капитал - это деньги, вырученные от продажи акций. Акции - это простая бумага с каракулями. Продаешь бумагу - получаешь деньги - тратишь их на уничтожение конкурентов, захват территорий и повышение производительности труда. Чем больше акций продал - тем больше денег получил на собственное развитие.

Какой капитал выгоднее для ПАО Газмяс - заемный или акционерный?

Цена заемного капитала - это величина ссудного процента, уплачиваемого ростовщику. Предположим, по нынешним временам - это 20% годовых. Тут все просто.

Цена акционерного капитала - это дивиденды, которые нужно платить владельцам акций. Тут сложнее.

Если дивы не платить, то цена акционерного капитала близка к нулю. В этом случае, ПАО Газмяс может развиваться нахаляву. От такого кайфа акции должны расти в цене и акционеры на этом могут заработать профит. С этим все понятно.

Если дивы платить, то цена акционерного капитала не должна превышать цену заемного капитала. В противном случае, владельцы ПАО Газмяс должны быть признаны идиотами или вредителями. И тут выясняется, что ПАО Газмяс планирует выплатить 1.2 трлн. рублей дивов!

Какова в этом случае цена акционерного капитала ПАО Газмяс?

Сам капитал - около 3.7 трлн. руб. Если представить, что это заемный капитал, то его цена будет 20%  - это 0.74 трлн. руб., уплаченные за счет себестоимости продукции (газа и мяса).

Дивиденды - это чистая прибыль, оставшаяся после уплаты налогов, сборов и отчислений, составляющих в совокупности примерно 40%. Таким образом, для формирования дивидендов в 1.2 трлн. руб., ПАО Газмяс должно заработать ебитду примерно 2 трлн. руб.

Получается, что акционерный капитал ПАО Газмяс стоит 2 трлн. руб. в год, а такой же заемный капитал стоит 0.74 трлн. руб. в год. Разница в цене капитала - в 2.7 раза.

Много это или мало?

Это охрененно много!

Прошу внимательно изучить данный вопрос и сообщить куда следует. Надеюсь, там кто-нибудь есть и он услышит, что творится на 1/6 части суши.