Попросил Алису сравнить рост бизнеса Сбербанка с ростом рублевой денежной массы за последние 10 лет. Если она не наврала, то получилась такая картина:


Как видим, до войны (которой нет), рост бизнеса Сбербанка заметно отставал от роста денежной массы. Но с началом войны (которой нет) ситуация выпрямляется и количество рублей в активах банка начинает расти синхронно с ростом количества рублей внутри РФ.

При этом, 10 лет назад, активы Сбербанка составляли ~76% денежной массы РФ, а на конец 2025 года ~53%. Это говорит о заметном снижении доли банка в банковской системе страны.

Что это значит?

Это значит, что до 2022 года бизнес банка деградировал, а с 2022 стагнирует.

Выводы:

1. Если в ближайшие 10 лет правящий класс не пожелает физически уничтожить врага (конкретных людей) и враг не разбомбит Сбербанк или страну, то есть вероятность, что бизнес Сбербанка продолжит стагнировать.

2. Если контролирующий владелец Сбербанка на замутит допэмиссию и не обложит банк налогом на сверхдоходы, то то рублевая цена акции Сбербанка будет расти вслед за ростом количества рублей внутри РФ. Иные варианты будущего станут чудом или форс-мажором.

Невидимая (для рублевых зомби) засада:

В настоящих деньгах, акция Сбербанка исправно дешевеет вслед за раздачей прибыли бесполезным (не приносящим пользу бизнесу) акционерам (см. график):


Если бы эмитент пускал заработанное в оборот или скупал банки/компании, то цена акции в настоящих деньгах вполне могла бы подрастать. Но контролирующему владельцу эмитента это не интересно. Ему нужны бабки "здесь и сейчас" в виде налогов и дивидендов. А рост бизнеса и цены каких-то акций на какой-то бирже - это какая-то ерунда. От них никакой пользы.

Что же делать?... покупать/держать/продавать?

Плывите за крупной рыбой - делайте то, что делает основной владелец эмитента. Если лично у него нет акций и нет личной заинтересованности в их росте, то и у вас тоже не должно быть акций этого эмитента.

Сделайте это правилом, которое запрещено нарушать - и сразу станет легче дышать.

Удачных инвестиций))