📊 $IRAO – Итоги 2025 года: рост выручки, но слабые ключевые метрики

🔎 Что в отчёте за 2025 год:
• Выручка +14% — 1 760,6 млрд руб.
• EBITDA +5% — 181,5 млрд руб. (ниже стратегии)
• Опер. прибыль –1% — 106,8 млрд руб.
• Фин. доходы +4% — 87,9 млрд руб.
• Чистая прибыль –9% — 133,8 млрд руб.
• Расчётные дивиденды: 0,32 руб. (~9,8% доходности)

📉 Сырьевые и операционные проблемы:
• Оперприбыль снизилась, несмотря на рост выручки — расходы растут быстрее
• Капзатраты +65% до 189,9 млрд руб.
• Отрицательный свободный денежный поток: –31,8 млрд руб.
• «Кубышка» уменьшилась на 13% — денег стало меньше

📊 Динамика прибыли по кварталам:
1кв: 47,2 → 2кв: 35,7 → 3кв: 30,9 → 4кв: 20 млрд руб.

---

📌 Плюсы и минусы $IRAO

✅ Плюсы:
• Стабильная выручка + рост выручки
• Дивидендная доходность ~9,8% — привлекательна для дивидендных инвесторов
• Компания ключевого сектора энергетики РФ (стабильный спрос на продукт)

❌ Минусы:
• EBITDA значительно ниже стратегического плана
• Опер. прибыль падает
• Отрицательный свободный денежный поток
• Снижение ключевых показателей поквартально
• Рост расходов сильнее роста выручки

---

📈 Вывод

$IRAO — это не «диплоид дешёвости», а компания с проблемами в эффективности и рентабельности.
Рост выручки — это хорошо, но без роста прибыли, свободного денежного потока и контроля затрат инвестиции выглядят рискованно, особенно если ожидать драйверов роста выше среднего по рынку.

Если вы покупаете $IRAO только потому что она «дешёвая», стоит учитывать:
🔹 низкая цена может отражать структурные проблемы бизнеса,
🔹 а высокая дивидендная доходность может быть кратковременной, если свободный денежный поток остаётся отрицательным.

---

$IRAO
#инвестиции #акции #российскийрынок #финансы #дивиденды #отчётность #мсфо