В последнее время все носятся с M2 и тыкают пальцем, мол, денежная масса (ДМ) растёт, значит, скоро вырастут акции и другие активы, и всё в таком духе.

До горе-инвесторов дошло такое понятие, как "агрегатор М2", и теперь можно хвастаться "огромным" ростом денег в годы СВО, искать какие-либо взаимосвязи с другими активами и делать свои прогнозы.

А теперь внимательно смотрим на график:

Здесь мы видим две линии - синяя (денежная масса), тёмно-розовая (Индекс Мосбиржи). График с 2000 года. Что мы видим? Рост денежной массы существенно обгоняет индекс акций.

Возьмём другие периоды:

2000–2014 (бурное развитие)

2014–2025 ("застой" и СВО)

Денежная масса вновь обгоняет индекс.

Небольшая справка:
Индекс акций - это набор определённых акций, отобранных по некоторым правилам, которые установил создатель индекса (в России - Московская биржа). Доли компаний соответствуют их капитализации. Чем больше стоимость компании, тем больше её доля в индексе. В Индексе Мосбиржи также устанавливается ограничение - максимальная доля компании не может быть более 15%.

Далеко не факт, что рост денежной массы приведёт к росту прибыли компаний, которые входят в индекс, и что рост этой прибыли будет равен росту денежной массы.

На стоимость акций также влияет и "скидка за риск". Будущая прибыль компаний в разное время стоит разных денег. К тому же, рынок может ожидать снижения прибыли (как сейчас), хотя ДМ растёт. В общем, это уже непростая теория...

Акции могут начать сильно расти, если начнётся ситуация, как в Иране, когда ставки по вкладам не покрывают инфляцию и люди, в надежде сохранить свои деньги, несут их в недвижимость и на фондовый рынок. В России политика другая: ставка по вкладам позволяет сберечь деньги от инфляции. Акции остаются дешёвыми.

Ещё мысль для размышления: капитализация фондового рынка может расти не за счёт роста индекса, а за счёт новых компаний, которые разместили свои акции. Например, как на фондовом рынке Китая.

Вывод: рост денежной массы в России зачастую опережает рост индекса акций. При расчёте будущей доходности акций не следует ориентироваться только на рост денежной массы.

Читайте также: "Главная причина почему падают акции"

Буду рад почитать ваши комментарии и обсудить эту тему!