В настоящее время биткоин (BTC) переживает переломный момент, вызывающий вопросы о его истинном положении в финансовой системе. Последние данные показывают сложную картину, характеризующуюся повышенной активностью продаж и изменением структуры владения активом.

Разбираемся с помощью аналитической ончейн-платформы IntoTheBlock, почему биткоин еще не полностью вошел в фазу настоящего бычьего рынка.

Настоящий бычий рынок биткоина еще не началсяПо данным IntoTheBlock, инвесторы переводят биткоин на централизованные биржи (CEX) уже шесть недель подряд: c декабря было зафиксировано почти $2 млрд чистых депозитов. Эта тенденция обычно интерпретируется как сигнал о росте активности продавцов.

Если копнуть глубже, то окажется, что структура владения BTC значительно изменилась. Среднее время хранения монет, по которым совершались сделки, недавно достигло рекордного уровня. Это означает, что долгосрочные держатели начали перемещать активы, избавляясь от биткоина.
Баланс BTC Holdings. Источник: IntoTheBlockИнтересно, что в январе адреса, владеющие более 1000 BTC, увеличили свои запасы, в то время как адреса с балансом менее 1000 BTC уменьшили их. С другой стороны, остаток средств у краткосрочных держателей растет с октября 2023 года, что обычно ассоциируется с бычьими рынками.

Тем не менее, в IntoTheBlock считают, что текущее состояние рынка не отражает типичных характеристик предыдущих пиков.

«Отсутствие объема по сравнению с предыдущими бычьими рынками, ограниченное снижение баланса долгосрочных держателей и очень скромный коэффициент MVRV, равный 1,88, означают, что биткоин, скорее всего, переживает временный спад и еще не вступил на территорию настоящего бычьего рынка», — прокомментировали в компании.
Коэффициент MVRV биткоина. Источник: IntoTheBlockХуан Пеллисер, старший исследователь IntoTheBlock, рассказал BeInCrypto о необходимости соблюдения осторожности в интерпретации текущих тенденций. Он отметил, что биткоин не претерпевал значительного отката уже полгода — это означает, что нынешнее падение может быть всего лишь естественной коррекцией.

«Пока мы не увидим таких вещей, как последовательное распределение активов от долгосрочных держателей к краткосрочным, MVRV более 2,5 и значительный всплеск транзакций и объемов, о настоящем бычьем рынке говорить все еще рано», — отметил он.