АО «ЕвроТранс» осуществляет свою деятельность на территории Москвы и Московской области. Основные направления деятельности АО «ЕвроТранс»:

розничная торговля бензинами и дизельным топливом на автозаправочных комплексах (АЗК);
розничная продажа топлива посредством Мобильного приложения и Топливных карт через собственную сеть и сети АЗС партнеров (более 7 500 АЗС);
розничная торговля в супермаркетах при АЗК;
деятельность кафе и зон фаст-фуд при АЗК с использованием собственной Фабрики-Кухни;
предоставление услуг общественного питания через сеть ресторанов при АЗК;
предоставление услуг по быстрой зарядке (150 кВт) электромобилей через сеть электрозарядных станций (ЭЗС);
оптовая торговля бензинами и дизельным топливом.
Осуществляет розничную торговлю бензинами и дизельным топливом на автозаправочных комплексах (АЗК) сети из 54 автозаправочных комплексов, расположенных на территории Москвы и Московской области. На указанных АЗК осуществляется розничная продажа топлива всех марок высокого качества и более 10 000 наименований товаров. Все АЗК оборудованы супермаркетами, уютными кафе, уборными комнатами, аппаратами подкачки шин и долива воды. Кроме того, на 28 АЗК установлены блоки AdBlue (ингредиент для улучшения работы дизельных двигателей).

Эмитент осуществляет также реализацию топлива физическим и юридическим лицам через Мобильное приложение и Топливные карты. Мобильное приложение и Топливные карты принимаются на всей территории Российской Федерации, Республики Казахстан и Республики Беларусь. Мобильное приложение и Топливные карты «ТРАССА» используют свыше 1 миллиона 200 тысяч автомобилистов. Эмитент является единственной компанией, эмитирующей топливные карты для физических лиц.

Деятельность ресторанов при АЗК осуществляется в 4 ресторанах, расположенных в Московской области. Площадь каждого ресторана составляет 800 кв. м. В ресторанах два зала: основной на 107 мест и зал кофейни с 55 посадочными местами. Территория каждого ресторана оборудована парковкой от 50 до 150 машиномест. На территории данной сети ресторанов функционируют ЭЗС (электрозарядные станции).

Эмитент осуществляет эксплуатацию электрозарядных станций (ЭЗС), имеющих следующие характеристики:

мощность каждой колонки 150 кВт (2 рукава);
на каждой ЭЗС расположено от 2 до 4 точек подключения;
скорость зарядки составляет 15-25 минут до 90% объема аккумулятора;
система управления позволяет осуществлять оплату всеми видами платежей;
ЭЗС позволяет заряжать электромобили любых типов;
наличие удобной клиентской зоны для отдыха, питания и приобретения товаров.
В настоящее время эксплуатируемая Эмитентом сеть быстрых ЭЗС располагается на 7 объектах:

ЭЗС № 1: Российская Федерация, Московская область, 32-й км Новорижского шоссе;
ЭЗС № 2: Российская Федерация, Московская область, 43-й км а/д М-4 «Дон»;
ЭЗС № 3: Российская Федерация, Московская область, 43-й км Новорязанского шоссе;
ЭЗС № 4: Российская Федерация, Московская область, 49-й км Ленинградского шоссе;
ЭЗС № 5: Российская Федерация, Московская область, Пушкинский район, пос. Лесной, ул. Пушкина, стр.24
ЭЗС № 6: Российская Федерация, Московская область, Пушкинский р-н, 44-Й КМ.А/Д М-8 "ХОЛМОГОРЫ", СТР.1.
ЭЗС № 7: Российская Федерация, Московская область, Чеховский р-он, сп. Любучанское, с. Молоди
Кроме того, на всех существующих АЗК предполагается сформировать ЭЗС быстрой зарядки с модулями кафе и магазинов, предполагающих расширение существующих модулей. По мнению Эмитента, ЭЗС являются перспективным направлением и обеспечивают плавное перетекание клиентов с автомобилей на традиционных видах топлива на электромобили. АО “ЕвроТранс” осуществляет деятельность в сфере розничной торговли в супермаркетах при АЗК на территории Москвы и Московской области. На сегодняшний момент все ведущие сети Москвы и Московской области имеют супермаркеты при АЗК.

У компании 3 выпуска облигаций:

БО-001Р-01, ставка купона - 13.5%, дата погашения - 11 декабря 2025 года;
БО-001Р-02, ставка купона - 13.4%, дата погашения - 24 января 2026 года;
БО-001Р-03, ставка купона - 13.6%, дата погашения - 14 марта 2027 года.

Список параметров
1. Движение доходов.

2. Движение чистой прибыли.

3. Движение EBITDA.

4. Движение денежного потока.

5. Движение чистого долга.

6. Движение процентных выплат.

7. Сравнение заемного и собственного капитала.

8. Сравнение чистого долга к собственному капиталу.

9. Сравнение чистого долга и EBITDA.

10. Связь между свободным денежным потоком и процентными платежами.

1. Движение доходов.Индикатор общей тенденции развития компании. Из дохода, компания будет оплачивать операционные расходы по сервисным обязательствам, поэтому важно понимать, что доход не должен уменьшаться. Доход отображается в отчете о прибылях и убытках. Во-первых, нас интересует, как изменяется финансовое положение компании.

стр. 2110 Отчета о прибылях и убытках
Стабильный рост выручки

2. Движение чистой прибыли.Индикатор эффективности компании. Наличие прибыли показывает способность компании выполнять текущие обязательства.

стр. 2400 Отчета о прибылях и убытках
Значительный рост прибыли, на выросших ценах 2022 года.

3. Движение EBITDAEBITDA (Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) — это прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации. Показатель также дает возможность сравнивать компании одного сектора, работающие в разных условиях, так как исключает влияние налоговой нагрузки, долговых платежей и бумажных затрат - амортизации.

Некоторые эмитенты указывают EBITDA в инвестиционном меморандуме. Иногда, если EBITDA в меморандуме нет, необходимо применить формулу:

Все компании по разному рассчитывают EBITDA, так что нет постоянной формулы

EBITDA ​= «Чистая прибыль» + «Налог на Прибыль» + «Затраты по финансированию» - «Финансовый доход» + «Прочие операционные расходы» - «Прочие операционные доходы» + «Амортизация основных средств и активов в форме права пользования» (Расчет ЕвроТранс).
Значительный рост EBITDA, на выросших ценах 2022 года.4. Движение денежного потока (FCFF)Значение показателя FCF дает инвесторам возможность своевременно принимать правильные инвестиционные решения, дает представления о том насколько эффективно компания использует свои финансы, достаточно ли у компании средств на обслуживание текущей задолженности, какие основные источники поступления средств, есть ли у компании деньги для выкупа собственных акций (buy back) или смогут ли инвесторы получить дивиденды. Свободный денежный поток определяется по формуле:

FCFF = Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности - капитальные затраты (Capex)

Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности "Отчет от движении денежных средств"
капитальные затраты: они указаны в примечаниях к бухгалтерскому балансу в разделе 2.1 «Наличие и движение основных средств»;
Отрицательный денежный поток из-за увеличения материальных запасов на расширение деятельности.

5. Движение чистого долгаМера фактического уровня долга компании. Это общий долг компании перед кредиторами, скорректированный на денежные средства и их эквиваленты.

Чистый долг = Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы — Денежные средства и их эквиваленты.

долгосрочные кредиты и займы — строка 1410 бухгалтерского баланса;
краткосрочные кредиты и займы — строка 1510 бухгалтерского баланса;
денежные средства и их эквиваленты — строка 1250 бухгалтерского баланса.
Заметное сокращение чистого долга

6. Движение выплаты процентовИндикатор уровня кредитной нагрузки. Процентные платежи в строке 2330 отчета о прибылях и убытках.
Увеличение кредитной нагрузки в несколько раз, так как заняли 12 млрд. в 2022г.

7. Сравнение D/EИндикатор финансового рычага. Это отношение долга компании к собственному капиталу.

заемный капитал (долг) — строка 1400 + строка 1500 бухгалтерского баланса;
собственный капитал - строка 1300 бухгалтерского баланса.
Чем выше значение показателя, тем больше будут преобладать заемные средства. На диаграмме ниже доля заемного капитала выделена оранжевым цветом, а доля капитала – синим.
Заемные средства преобладают в балансе компании.

8. Сравнение чистого долга к собственному капиталуОн показывает, сколько денег должна компания на 1 рубль собственных средств. Чем выше значение коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Более-менее стабильные и безопасные значения показателя от 0,25х до 1х.


9. Сравнение чистого долга к EBITDAПоказатель платежеспособности предприятия: способность платить по текущим обязательствам. В нормальном финансовом положении значение коэффициента не должно превышать 3,5х. Если значение коэффициента превышает 5х, это свидетельствует о том, что долг слишком велик.
Платёжеспособность нормализовалась.

10. Взаимосвязь между чистым денежным потоком и процентными платежамиИндикатор финансовой устойчивости. Оптимальное значение этого коэффициента не менее 2х. В этом случае компания может позаботиться о своих текущих обязательствах, а оставшиеся средства направить на свое развитие.


Выводы о финансовой устойчивости эмитента и уровне риска при покупке облигаций АО «ЕвроТранс».

Имеет стабильный растущий доход, для покрытия операционных затрат. Чистая прибыль растёт. EBITDA растёт, бизнес эффективен. Денежный поток отрицательный, в 2022г. значительные капитальные вложения в развитие компании. Сокращение чистого долга, компания платит по долгам. Увеличение процентных платежей является результатом увеличения долговой нагрузки. Компания в большей мере финансируется за счёт заёмного капитала, обязательства преобладает над собственным капиталом, есть риск банкротства. Она способна погасить все долги, если произойдет остановка бизнеса. Отношение чистого долга к EBITDA указывает на способность компании выполнять свои обязательства.

👍 Понравилась статья, отблагодарите лайком и немножко на развитие канала. 😎